意見
5. 資金風險管理
本集團管理其資本以確保本集團旗下實體將能持續經營，同時透過債務及股本結餘優化為股東爭取最大回報。
本集團資本結構包括債務淨額（包括於附註34披露的銀行借款）（扣除現金及現金等價物）及本公司擁有人應佔權益
（包括股本、儲備及保留溢利）。
本公司董事持續審閱資本結構，考慮資本成本及資本相關風險。本集團將透過支付股息、發行新股及購回股份以 及發行新債務或贖回現有債務平衡其整體資本結構。
6. 金融工具
(a) 金融工具類別
二零一四年 二零一三年 千港元 千港元 金融資產
持作買賣投資 1,044 1,086
衍生金融工具 – 51
貸款及應收款項（包括現金及現金等價物） 773,679 775,937 金融負債
攤銷成本 436,309 538,526
融資租賃責任 1,185 1,617
(b) 金融風險管理目標及政策
本集團主要金融工具包括持作買賣投資、衍生金融工具、應收貸款、貿易應收款項及應收票據、其他應收款 項、應收（付）關聯方、聯營公司、合營企業及董事款項╱貸款、已抵押銀行存款、銀行結餘、貿易及其他應 付款項以及銀行借款。該等風險包括市場風險（包括利率風險、貨幣風險及價格風險）、信貸風險及流動性 風險。該等金融工具涉及的風險及有關如何降低相關風險的政策載於下文。本集團管理層管理及監察該等風 險，以確保及時有效採取妥善措施。
(b) 金融風險管理目標及政策（續）
(i) 市場風險
利率風險
本集團的浮息已抵押銀行存款、銀行結餘及銀行借款按現行巿場利率計息，故本集團面對現行巿場利 率波動引起的現金流量利率風險。
截至二零一三年十二月三十一日止年度，本集團亦面對主要產生自應收貸款及給予一家聯營公司貸款 的固定利率的公平值利率風險。
本集團目前並無使用任何衍生工具合約對沖其利率風險。然而，管理層已密切監察利率風險並將於需 要時考慮對沖重大利率風險。
利率風險敏感度分析
敏感度分析不包括浮息已抵押銀行存款及銀行結餘，此乃由於本公司董事認為浮息已抵押銀行存款及 銀行結餘的利率風險因利率波動風險有限而屬不重大。下文敏感度分析根據報告期末浮息銀行借款的 利率風險及訂明於財政年度開始時發生且於整個報告期內不變的變動編製。向主要管理層人員內部匯 報的利率風險採用50個基點的升幅或跌幅，此為管理層對利率的合理可能變動作出的評估。
若利率上升╱下跌50個基點而所有其他可變因素維持不變，本集團截至二零一四年十二月三十一日止 年度的除稅後溢利將減少╱增加616,000港元（二零一三年：減少╱增加690,000港元）。
管理層認為，敏感度分析並不代表利率風險，原因為年底的風險並不反映年內的風險。
貨幣風險
本集團進行的若干交易以外幣計值，因此承擔匯率波動風險。此外，本集團與一家銀行訂立一份結構 性遠期合約。該衍生工具並非採用對沖會計法列賬。本集團須於二零一三年十二月三十一日估計遠期 外匯合約的公平值，因此本集團亦面臨貨幣風險。由於該合約已於二零一四年一月結算，管理層認為 本集團於截至二零一三年十二月三十一日止年度面臨的其他價格風險並不重大。
管理層透過密切審閱匯率變動而管理貨幣風險，並將於需要時考慮對沖重大外匯風險。
(b) 金融風險管理目標及政策（續）
(i) 市場風險（續）
貨幣風險（續）
於各報告期末，本集團以各集團實體功能貨幣以外的外幣計值的金融資產及金融負債的賬面值如下：
二零一四年 二零一三年 千港元 千港元 資產
美元（「美元」） 235,349 289,061
人民幣（「人民幣」） 8,876 25,820
歐元（「歐元」） 2,267 7,751
新加坡元（「新加坡元」） 146 81
印尼盾（「印尼盾」） 1,154 1,834
加拿大元（「加元」） 870 889
負債
美元 27,235 21,539
人民幣 498 2,537
歐元 2,020 3,425
印尼盾 355 288
加元 33 –
英鎊（「英鎊」） 1,200 1,266
已於綜合財務報表內撇銷的以外幣計值的集團內公司間結餘賬面值，載列如下：
應（付）收集團實體款項
二零一四年 二零一三年 千港元 千港元
美元 (57,680) (104,541)
人民幣 20,790 (79,010)
歐元 (435) (3,864)
貨幣風險敏感度分析
本集團實體主要承受美元、人民幣及歐元波動影響的風險。下表詳列本集團對相關集團實體的功能貨 幣兌美元、人民幣及歐元升值和貶值10%的敏感度。管理層評估合理可能的匯率變動時所用的敏感度比 率為10%。由於港元與美元掛鈎，故相關外匯風險為極微，並不包含在下列計算內。
敏感度分析僅包括未折算的外幣計值貨幣項目，並已於各報告期末按10%的匯率變動對換算予以調整。
以下正（負）數表示在相關集團實體的功能貨幣兌美元、人民幣及歐元呈升值的情況下的溢利增加（減
(b) 金融風險管理目標及政策（續）
(i) 市場風險（續）
貨幣風險（續）
溢利增加（減少）
二零一四年 二零一三年 千港元 千港元
美元影響 (2,427) (1,278)
人民幣影響 (2,059) 4,137
歐元影響 13 (34)
價格風險
本集團因其持作買賣投資而承擔價格風險，於各報告日期末按公平值計量。
倘持作買賣投資的市價上升╱下降7%，而所有其他可變因素保持不變，則本集團截至二零一四年十二 月三十一日止年度的除稅後溢利將增加╱減少61,000港元（二零一三年：63,000港元）。
(ii) 信貸風險
於各報告期末，因對手方未能履行責任而導致本集團蒙受財務虧損的最高信貸風險來自：
• 綜合財務狀況表所列相關已確認金融資產的賬面值；及
• 附註42所披露的有關本集團發出的財務擔保的或然負債金額。
為將信貸風險降至最低，本集團管理層已制定政策釐定信貸限額、信貸批核及其他監察程序，以確保 採取跟進措施收回逾期債務。此外，本集團管理層於報告期末審閱各債權人的可收回金額，以確保就 無法收回金額作出適當減值虧損。就此而言，本集團管理層認為本集團的信貸風險已顯著降低。
(b) 金融風險管理目標及政策（續）
(ii) 信貸風險（續）
除存放於若干高信貸評級銀行的流動資金、應收貸款以及應收關聯方款項╱給予關聯方貸款所承受的 信貸風險集中外，本集團並無任何其他重大集中信貸風險。貿易應收款項涉及大量客戶並涵蓋多個地 理區域。
於二零一三年十二月三十一日，應收貸款指向僱員及海外代理提供的貸款。應收貸款主要於二零一四 年清償。
就應收合營企業、聯營公司及關聯方款項及給予聯營公司及關聯方貸款而言，本集團管理層會密切監 察關聯方的財務狀況及還款情況。應收關聯方款項全數於二零一四年清償。
流動資金的信貸風險有限，原因為本集團管理層認為對手方財務穩健。
(iii) 流動資金風險
本集團管理層密切監察本集團流動資金狀況。於管理流動資金風險方面，本集團監察及維持現金及現 金等價物於管理層認為適當的水平，以便為本集團的營運提供資金及減輕現金流量波動的影響。管理 層監察銀行貸款的使用情況，並確保遵守貸款契約。
於往績記錄期內，本集團依賴於銀行借款以及關聯公司墊款作為流動資金的重要來源。於二零一四年 十二月三十一日，本集團可用的未動用借款融資為194,981,000港元（二零一三年：46,987,000港元）。
下表詳列本集團非衍生金融負債的剩餘合約到期日。該表根據本集團可能須付款的最早日期的金融負 債未貼現現金流量編製。具體而言，包含須按要求償還條款的銀行借款乃計入最早時間段，而不論銀 行是否可能選擇行使其權利。其他非衍生金融負債的到期日乃根據協定的還款日期編製。該表同時呈 列利息及本金現金流量。若利息流量為浮息，則未貼現金額源於各報告期末的適用利率。
此外，下表詳列本集團衍生金融工具的流動資金分析。該表乃根據以淨額基準結算的衍生工具未貼現 合約現金（流入）及流出淨額編製。本集團衍生金融工具的流動資金分析乃根據合約到期日編製，此乃 由於管理層認為，合約到期情況對理解衍生金融工具現金流量的時間實屬必要。
(b) 金融風險管理目標及政策（續）
(iii) 流動資金風險（續）
加權平均
實際利率 按要求 少於6個月 6個月至1年 1年以上
未貼現現金
流量總額 賬面值
% 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
二零一四年十二月三十一日 非衍生金融負債
貿易及其他應付款項 – 22,507 262,454 – 2,483 287,444 287,444
銀行借款 3.12 148,865 – – – 148,865 148,865
融資租賃責任 1.62 – 287 316 673 1,276 1,185
171,372 262,741 316 3,156 437,585 437,494 加權平均
實際利率 按要求 少於6個月 6個月至1年 1年以上
未貼現現金
流量總額 賬面值
% 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
二零一三年十二月三十一日 非衍生金融負債
貿易及其他應付款項 – 35,666 333,802 – 1,565 371,033 371,033 應付一家聯營公司款項 – 543 – – – 543 543
應付關聯公司款項 – 535 – – – 535 535
應付董事款項 – 969 – – – 969 969
銀行借款 3.23 165,446 – – – 165,446 165,446
融資租賃責任 2.66 – 472 172 1,131 1,775 1,617
財務擔保合約 – – 916 – – 916 –
203,159 335,190 172 2,696 541,217 540,143 計入上述財務擔保合約的金額為擔保對手方提出申索時本集團根據安排就全數擔保金額須清償的最高 金額。根據於報告期末的預期，本集團認為很可能毋須根據安排支付款項。然而，此估計將視乎對手 方根據擔保提出申索的可能性而有所變化，此可能性與對手方所持受保的財務應收款項很可能蒙受信 貸虧損有關。財務擔保合約的詳情載於附註42。
於二零一四年十二月三十一日，本集團並無訂立任何財務擔保合約。
以上所載銀行借款金額包括附帶按要求償還條款的銀行定期貸款。基於貸款協議所載協定計劃還款的 定期貸款的到期日分析概述如下。該等金額包括按合約利率計算的利息付款。考慮到本集團的財務狀 況，本公司董事認為，銀行不大可能行使其酌情權要求即時償還。本公司董事相信，該等定期貸款將 根據貸款協議所載計劃還款日期償還。